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二是如何控制没有营收的生物科技上市公司的投资风险。这类公司属于高风险高收益的投资板块，如果研发成功，公司的股价可以一飞冲天，如果失败，公司的股价可以一文不值，因此只适合比较有经验的成熟投资者，我们会给这类上市公司的股份名称添加特别的标记“B”，向投资者提示风险。

监管警钟已经敲响记者在“OpenLaw”裁判文书检索系统上，以“金融机构投资者适当性义务”为关键词搜索，竟然共找到了238个结果。其中，2017年此类纠纷呈现快速上升趋势。近年来，相关投资者适当性和“飞单”的案件不时出现。来源：OpenLaw

根据费雪的《利息理论》，实际利率同时决定于“不耐”和“投资机会”两个因素，“不耐”是人性里固有的主观因素，即人们通常倾向于将未来的商品拿到现在来消费，因此造成现在的商品增加，预期未来的商品减少，而根据数量的边际效用递减规律，现在的商品数量增加，但效用递减，预期未来的商品数量减少，但效用递增，因此，现在的商品对预期的未来商品的交换率会逐渐下降，导致实际利率下降。而“投资机会”是客观因素，受制于自然法则和技术创新，而且与“不耐”刚好相反，“投资机会”倾向于让人们延迟消费，来换取未来预期有更多的商品可供消费。即费雪的名言：投资是时间维度上的平衡消费。因此，当投资机会增多时，人们会预期未来的商品会增加，现在的商品预期可以交换到更多未来的商品，从而导致实际利率上升。

责任编辑：郭明煜来源：博文固收研究与交流作者：蓝石资管 赵博文利率是由什么决定的？回答这个问题，多数人脑海中可能首先想到的是通货膨胀，确实，如果我们考察10年期国债收益率，从2002年有数据以来，和通胀率走势基本一致，相关性接近0.6。然而，近年来由于通胀率基本维持在1-3%的窄幅区间震荡，与大幅波动的10年期国债收益率相关性减弱，比如13年通胀基本在3%以下，但10年期国债收益率却大幅走高；15年二者在趋势上甚至出现背离。今年5月以来，通胀预期升温，但国债收益率却出现了较大幅度的下行。

一是放开跨境投资，实现全球资产配置。建议将港股通、沪伦通、美股、新兴市场等全球市场工具尽快纳入到职业年金的投资范围，从全球配置角度获取更优质的资产。长江养老设置了独立的跨境投资部，已全面完成境外投资的各项准备工作，并在其他产品上开展实际操作。

今年10月10日，全国企业破产重整案件信息网发布公告，称新疆网秦移动创工业投资有限公司（下称新疆网秦）申请飞流公司破产清算一案已被北京市东城区人民法院正式受理。公告显示，法院将于今年12月16日召开第一次债权人会议。不过值得注意的是，破产清算的申请方新疆网秦实为凌动智行系公司。天眼查显示，新疆网秦的法定代表人为许泽民，唯一股东为北京网秦天下科技有限公司，即凌动智行在国内的运营主体。